Este ano não está sendo, até agora, muito positivo para a Vale (VALE3). As ações da mineradora brasileira acumulam queda de 13,7% em 2024, impactadas, principalmente, pelo recuo do preço do minério de ferro.

Em comparação aos preços do início do ano, os contratos futuros da commodity na China recuaram da faixa dos US$ 140 para cerca de US$ 124 — uma queda de quase 13%.

Diante disso, será que os papéis da Vale estão baratos? Dentro do setor de mineração é a melhor opção para os investidores?

De forma geral, todas as empresas do setor sofrem com o fato de a economia da China estar frustrando as expectativas. Fora isso, o gigante asiático já vem, há algum tempo, observando o setor imobiliário cambalear, com construtoras enfrentando problemas financeiros.

Usualmente, os preços das ações de mineradoras tendem a acompanhar a variação da commodity. Isso porque o minério é o principal produto destas companhias.

Dessa forma, há um correlação direta entre o preço do produto, lucro e valuation.

Assim, para entender se as ações da Vale estão caras ou baratas, vale comparar a empresa em relação a seus concorrentes, utilizando os múltiplos de análise fundamentalista.

Leia também

Minério de ferro cai com fundamentos fracos superando estímulos mais recentes

Minério de ferro cai com fundamentos fracos superando estímulos imobiliários mais recentes

Confira os planos de Magda Chambriard para Petrobras, após assumir como presidente

Executiva concedeu sua primeira entrevista coletiva como CEO da petroleira

Vale está cara ou barata?

Ao se levar em conta apenas múltiplos usados na análise fundamentalista, é possível dizer que as ações da Vale estão descontadas em relação ao seu principal par local e os internacionais.

Ao se analisar o preço sobre lucro (P/L), por exemplo, a Vale é a última colocada. No valor de mercado sobre Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês), por sua vez, a mineradora brasileira só tem um múltiplo menor do que a CSN Mineração (CMIN3). No preço sobre valor de patrimônio (P/VPA), ela ganha de novo.

A companhia, apesar de descontada, enfrenta algumas dificuldades que vêm pesando no seu valuation. Uma delas, por exemplo, é a questão da Mariana, com investidores aguardando para entender se a mineradora terá de desembolsar mais dinheiro para chegar a um acordo com as autoridades.

Além disso, há também a questão da mudança de CEO, já que Eduardo Bartolomeo deixa o cargo no final do ano — com certo temor de que o Governo Federal possa interferir na escolha.

Baixe uma lista de  10 ações de Small Caps que, na opinião dos especialistas, possuem potencial de crescimento para os próximos meses e anos

Esses fatores justificam, em grande parte, o fato de a Vale estar descontada frente a seus pares. Hoje, segundo dados da LSEG, a mineradora tem 11 recomendações de compra, seis neutras e uma de venda. O preço-alvo médio para as ações está em R$ 82,50.

Na sessão desta terça-feira (28), as ações da Vale recuaram 2,16%, cotadas a R$ 63,89.

Leia também

Petrobras: as falas da CEO que trouxeram alívio ao mercado (e outras que nem tanto)

Diretrizes permanecem praticamente as mesmas, apontam analistas, mas há algumas sinalizações de aumento de investimentos que ainda levam mercado a ter maior cautela com ativo, de olho nas movimentações da companhia

Entenda os principais indicadores fundamentalistas

Índice de preço sobre lucro (P/L)

É um índice usado para avaliar se o preço das ações de uma empresa está caro ou barato. O preço analisado é sempre o valor por ação que está divulgado na bolsa em um certo momento. Já o lucro é o ganho líquido por cada uma das ações neste mesmo período.

Um P/L alto pode indicar que a ação está cara em relação ao seu lucro, enquanto um P/L baixo pode indicar que está barata. No entanto, é importante comparar o P/L com o de outras empresas do mesmo setor e considerar o crescimento esperado dos lucros.

Enterprise Value (EV/Ebitda)

O Enterprise Value é a soma do valor de mercado das ações de uma companhia com a dívida líquida dessa empresa. O valor é obtido ao multiplicar o número de ações emitidas pelo preço da ação em determinado momento.

EM síntese, o EV/Ebitda ajusta o valor de mercado da empresa pelo seu endividamento e caixa, oferecendo uma visão mais completa. Um EV/Ebitda baixo pode indicar que a empresa está subvalorizada.

P/VPA

O P/VPA corresponde ao preço de uma ação dividido pelo valor patrimonial correspondente a ela, sendo esse o indicador que diz o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.

Assim, quando o P/VPA for inferior a 1, isso significa que a empresa está avaliada abaixo do seu valor patrimonial, sendo considerada barata, enquanto acima de 1 é o contrário. Já se estiver próximo de 1 deduz-se que está com preço preço justo em relação aos seus ativos.