Compra da Oscar Mayer pela JBS poderia impulsionar crescimento, mas BBA faz um alerta

Analistas do Itaú BBA veem com bons olhos a possível aquisição da Oscar Mayer pela JBS (JBSS3), divulgada pela Reuters nesta quinta-feira (24), considerando o movimento estratégico e potencialmente lucrativo para a gigante brasileira do setor de alimentos.

Em avaliação recente, o banco diz que a compra complementaria a já diversificada plataforma da JBS, contribuindo para o aumento de produtos de maior valor agregado no portfólio da empresa. A aquisição também poderia aumentar o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) da JBS em cerca de 5% e impulsionar sua elegibilidade para o índice S&P 500 no futuro, caso a listagem nos Estados Unidos seja concretizada.

"A JBS já vinha operando com condições confortáveis de balanço patrimonial nos últimos trimestres, levantando questões sobre oportunidades de crescimento inorgânico. A Oscar Mayer foi frequentemente mencionada em nossas discussões com investidores, já que estaria alinhada com o caminho de crescimento estratégico da JBS e com suas capacidades de balanço patrimonial", diz o relatório.

Mas o BBA alerta que essa movimentação pode gerar críticas sobre a alocação de capital, visto que a JBS recentemente lançou um programa de recompra de ações que foi bem recebido pelo mercado. A potencial aquisição, avaliada em US$ 3 bilhões, poderia reduzir a probabilidade de aceleração desse programa de recompra, ao dividir os recursos entre as duas frentes.

Disputa pelo controle da Oscar Mayer

A análise do Itaú BBA surge em meio à notícia de que a JBS e a mexicana Sigma Alimentos estão entre os principais competidores na disputa pela Oscar Mayer, uma das marcas mais icônicas de salsichas e frios da Kraft Heinz. A Reuters apurou que o negócio, estimado em US$ 3 bilhões, está alinhado à estratégia da Kraft Heinz de reorientar seu portfólio para produtos mais saudáveis. A Oscar Mayer tem atraído diversos interessados, e a expectativa é de que a venda seja concluída nas próximas semanas.

A Kraft Heinz, que busca uma avaliação de cerca de 10 vezes o Ebitda da Oscar Mayer, projeta ganhos em torno de US$ 290 milhões com o desinvestimento. Até o momento, tanto a Kraft Heinz quanto a JBS não comentaram oficialmente sobre o andamento das negociações.

A possível compra reforça a estratégia de crescimento inorgânico da JBS, que, com uma confortável posição financeira, vinha levantando discussões entre investidores sobre novas oportunidades de expansão. A adição da Oscar Mayer ao portfólio da JBS solidifica sua presença no mercado norte-americano e traz potencial de sinergias, segundo o Itaú BBA, semelhante às que a JBS já capturou em aquisições anteriores nos Estados Unidos.